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家族办公室热衷于风投创新?警惕科技泡沫

来源:惠裕全球家族智库

家族办公室正以前所未有的水平投入风险投资,这是自上世纪90年代末互联网时代以来从未出现过的科技热潮推动的。但这些投资者可能无意中帮助制造了一个可能很快就会破裂的泡沫,一些人警告称。

根据家族资本对CrunchBase数据的分析,在2018年的前3个半月,家族办公室支持了70多个直接投资交易,价值超过14亿美元。不是所有的钱都来自家族办公室,因为很多交易都是与风险基金或类似的团体共同投资的。不过,支持初创企业正越来越多地受到家族办公室的青睐,尤其是在美国。

FO 流入风投资金体量巨大

此外,当考虑到来自家族投资集团的实际进入风险投资的钱的量级,这些集团的直接投资很可能只是冰山一角。家族办公室的直接交易往往被低估,尤其是在欧洲和许多新兴市场。更重要的是,大多数家族办公室的资金都是通过他们作为有限合伙人的资金间接流入的。

家族办公室


近年来,这些基金中的一部分来自家族办公室和机构的资金可能被膨胀了。硅谷的风险投资王国,红杉资本(Sequoia Capital)似乎正在筹集规模越来越大的基金。今年早些时候,有报道称,该基金的目标是投资80亿美元在中国进行风险投资。但与软银愿景基金(SoftBank Vision Fund)相比,这是微不足道的。软银拥有超过900亿美元的可任意支配资金来进行风投,据报道,它已经部署了大约三分之一的资金。软银首席执行官孙正义(Masayoshi Son)已经在讨论推出进一步的愿景基金,以投资于世界各地的企业。如果是这样,这将进一步加剧泡沫。

尽管所有这些资金都展示了初创企业和风险企业的杰出表现,但它也导致了在风险融资领域的类似军备竞争的比赛——大型风险投资集团希望筹集更大的资金,从而与软银(Softbank)和红杉资本(Sequoia)等公司竞争。

大型资本竞争可导致泡沫

所有的这些现金也推高了对未来派息的估值和预期。一些初创公司吸引了令人难以置信的资金,比如打车应用Lyft,该公司迄今获得了40多亿美元的融资,还有一款名为Wag的遛狗应用,自2014年成立以来,已经获得了3亿多美元。

一些专家开始担心这些活动。专业的泡沫预测者杰西·科伦波认为,出现了一个科技泡沫,投资者应该越来越意识到其负面影响。他在最近的一份报告中表示:“不幸的是,由于央行实行量化宽松(QE)计划,创纪录的低利率和数万亿美元的流动性正在全球流动,科技初创企业的繁荣已经演变成了一个危险的泡沫。”科伦坡显然嗅到了2008年的金融危机的味道。

量财富家族办公室

当然,由于利率仍处于低位,全球流动性处于创纪录水平,启动投资的热潮可能仍有一些路要走。但是,像家族办公室这样的投资者现在应该对风险投资进行管理,并提供一些好的投资组合管理建议。如果他们不这样做的话,他们在未来几年将会出现巨大的亏损,就像他们中的许多人在2008/2009年对冲基金的风险敞口所做的一样。

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